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造紙行業(yè)：淡季跡象明顯等待盈利拐點

2011-08-01 08:24 來源：齊魯證券責編：陳伊超

摘要：: 目前板塊的整體估值具有一定的防御性,，短期需關(guān)注人民幣對美元的持續(xù)升值預期會帶來的交易性機會，但短期內(nèi)行業(yè)盈利能力面臨下滑的壓力,，因此我們依然維持行業(yè)“增持”的投資評級,，維持“標配”的建議。而鑒于輕工行業(yè)多數(shù)公司基本面情況較好，以及其偏消費的屬性,，給予輕工行業(yè)“超配”的投資建議,。

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小C專訪｜正博總經(jīng)理范

小C專訪·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：本周造紙印刷板塊走勢落后大盤。板塊本周下跌幅度為3.00%,，落后滬深300指數(shù)（本周上漲1.95%）1.05個百分點,。
　　
　　目前板塊的整體估值具有一定的防御性，短期需關(guān)注人民幣對美元的持續(xù)升值預期會帶來的交易性機會,，但短期內(nèi)行業(yè)盈利能力面臨下滑的壓力,，因此我們依然維持行業(yè)“增持”的投資評級，維持“標配”的建議,。而鑒于輕工行業(yè)多數(shù)公司基本面情況較好,，以及其偏消費的屬性，給予輕工行業(yè)“超配”的投資建議,。
　　
　　維持對行業(yè)下半年“先抑后揚”的走勢判斷,，目前行業(yè)先抑的跡象已開始逐步顯露，三季度行業(yè)盈利水平環(huán)比將呈現(xiàn)下滑趨勢,，但有望在三季度末觸底回升,，四季度的傳統(tǒng)消費旺季有望拉升行業(yè)盈利能力，同時如果落后產(chǎn)能淘汰實施確實,，行業(yè)在四季度有望迎來趨勢性投資機會,。
　　
　　國際漿價本周保持穩(wěn)定，而國內(nèi)漿價繼續(xù)下滑趨勢,。國內(nèi)漿價下滑的主要原因為三季度消費淡季的來臨,，國內(nèi)需求出現(xiàn)下滑所致。
　　
　　國際廢紙價格本周保持穩(wěn)定,。我們繼續(xù)前期的看法,，短期廢紙價格可能無法大幅度繼續(xù)上揚，但更無大幅度下挫的理由,。我們維持前期觀點：廢紙價格大幅下跌的可能性較小,，價格有望維持高位振蕩或小幅上揚。
　　
　　紙價下跌速度放緩,，但不改頹勢,。其原因在于國內(nèi)漿價的下行以及逐步進入三季度紙品的消費淡季，后期需看落后產(chǎn)能淘汰的情況,。
　　
　　鑒于目前造紙行業(yè)整體估值依舊不高,，給予行業(yè)“增持”的投資評級，建議標配,。
　　
　　　

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