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造紙行業(yè)：廠商提價供需未根本改善

2012-02-23 10:32 來源：興業(yè)證券責(zé)編：江佳

摘要：: 本周造紙板塊表現(xiàn)好于市場：本周造紙板塊上漲1.5%,，同期滬深300 指數(shù)上漲0.14%。但板塊相對市場仍存在一定溢價,，且行業(yè)景氣指數(shù)依然較低,，我們對行業(yè)近期的市場表現(xiàn)整體看淡。

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　　【CPP114】訊：本周造紙板塊表現(xiàn)好于市場：本周造紙板塊上漲1.5%,，同期滬深300 指數(shù)上漲0.14%,。但板塊相對市場仍存在一定溢價,，且行業(yè)景氣指數(shù)依然較低,，我們對行業(yè)近期的市場表現(xiàn)整體看淡。

　　節(jié)后紙價上漲100-200 元/噸：近期我們調(diào)研了解到,，龍頭企業(yè)開始試探性提價100-200 元/噸,，漲幅約3%;原材料方面,，漿價止跌,、廢紙小幅上漲,但行業(yè)需求較為低迷，仍處在節(jié)后調(diào)整狀態(tài)中,。

　　2011 年底產(chǎn)量,、消費(fèi)量下滑：12 月紙及紙漿產(chǎn)量均有下滑;紙漿、廢紙進(jìn)口量則有較大幅度上升;11 月歐洲木漿消費(fèi)量、庫存量小幅下滑,。目前行業(yè)受淡季影響,，需求量還未表現(xiàn)出明顯回升,。

　　2011 盈利探底,，供求惡化和成本上漲是主因：2011 年行業(yè)盈利水平的下降主要是受到供需關(guān)系惡化和成本上升的影響;隨著季節(jié)性的需求回暖,，紙價可能有所上漲，但在產(chǎn)能過剩和庫存高位的雙重壓力下，供需基本面的改善仍需時日,。

　　產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢突出,、現(xiàn)金流較好的公司值得關(guān)注：目前紙價現(xiàn)觸底跡象，但供需關(guān)系未獲根本性好轉(zhuǎn),，且原材料重拾升勢,，預(yù)計企業(yè)還將經(jīng)歷一段低迷時期,。

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