文章分析，按道理說(shuō),，供給函數(shù),、需求函數(shù)及兩者之間的動(dòng)態(tài)轉(zhuǎn)換函數(shù)，并不在一個(gè)政策體系之下,，也就是方程之間的變量是獨(dú)立的,，或者即使有兩個(gè)方程的變量不獨(dú)立,，但是變量的數(shù)目大于方程的數(shù)目，頂層設(shè)計(jì)和政策運(yùn)用的自由度仍然非常大,，供給層面的改革和需求層面的維穩(wěn),，以及動(dòng)態(tài)換擋都可以游刃有余的在各自的維度推進(jìn)。但是,，當(dāng)外部環(huán)境和動(dòng)態(tài)路徑的約束將變量的空間收窄到一定程度,，不同維度的政策之間產(chǎn)生直接或間接沖突的時(shí)候，我們就發(fā)現(xiàn)必須將三大命題放到同一個(gè)方程體系內(nèi)來(lái)擺布有限的政策資源,，因?yàn)檫@個(gè)時(shí)候就是“牽一發(fā)而動(dòng)全身”的緊約束時(shí)刻,。
  
  具體來(lái)說(shuō)，改革動(dòng)力來(lái)自于經(jīng)濟(jì)增速的換檔,，9.5-10%檔位的改革訴求肯定會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于7-7.5%檔位,，這是“危機(jī)是形成改革共識(shí)”這一轉(zhuǎn)軌動(dòng)力學(xué)假說(shuō)的量化表現(xiàn)。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō),，改革需求是經(jīng)濟(jì)增速的減函數(shù),，改革需要換擋，換擋倒逼改革,。但同時(shí),，改革的推進(jìn)會(huì)屢屢觸碰維穩(wěn)的底線，前幾年的數(shù)據(jù)也表明,，一旦供給管理的力度趨緊,，錢(qián)荒、債務(wù)危機(jī),、企業(yè)破產(chǎn)的壓力就會(huì)快速增大,，對(duì)維穩(wěn)產(chǎn)生巨大的挑戰(zhàn)。另一方面,，如果維穩(wěn)政策超調(diào),，對(duì)舊模式產(chǎn)生“強(qiáng)心劑”效應(yīng)，過(guò)度打壓市場(chǎng)內(nèi)生的出清需求,，那么維穩(wěn)本身不僅不再是改革的“護(hù)花使者”,，而是改革的“鎖鏈”甚至“掘墓人”；因?yàn)橐坏└母锏娘L(fēng)險(xiǎn)和成本逐漸暴露且超預(yù)期,，加上路徑依賴產(chǎn)生的動(dòng)態(tài)扭曲,，改革函數(shù)很可能從供給端退化到需求端，歷史就需要重現(xiàn)開(kāi)始,。
  
  外部條件的束緊,，正在將凱恩斯和新古典催逼到同一個(gè)坐標(biāo)體系內(nèi)對(duì)話，這一幕在中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策體系中早已發(fā)生,，但所發(fā)生的沖突在2015年可能表現(xiàn)的更加典型和鮮明,。通過(guò)技術(shù)型變換,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的多元非線性方程，在2015年可以簡(jiǎn)化為改革,、維穩(wěn)和換擋三元非線性方程組從長(zhǎng)期來(lái)看可以進(jìn)一步簡(jiǎn)化為改革-發(fā)展二維空間,。政策層需要在頂層設(shè)計(jì)中尋找這個(gè)三角問(wèn)題中的平衡點(diǎn),。眾所周知,，在求解政策方程的過(guò)程中，最讓人憂慮的是方程的變量小于方程的個(gè)數(shù),，這就是所謂的“丁伯根難題”蒙代爾三角悖論可以看成是此難題的一個(gè)特例,。我們慶幸的是，由于政治經(jīng)濟(jì)體系的特殊性,，中國(guó)政策當(dāng)局掌握的工具仍然很多,，政府資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊的置換和消化能力仍有余地，只是讓人警惕的是政策工具的邊際效應(yīng)正在快速遞減,，比如財(cái)政支出的乘數(shù)效應(yīng),，較十年前可能減半。
  
  文章稱,，對(duì)于2015年,，面對(duì)改革、換擋和維穩(wěn)的三重疊加目標(biāo),，在對(duì)應(yīng)的三大政策變量中,，我們給出的偏好排序是“產(chǎn)業(yè)政策>財(cái)政政策>貨幣政策”，或者進(jìn)一步說(shuō)貨幣寬松應(yīng)定向服務(wù)于財(cái)政投資,，財(cái)政投資應(yīng)在經(jīng)濟(jì)維穩(wěn)的同時(shí)定向支持新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,。這個(gè)表述，或許可以作為2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)粗略的“解析解”,，而此解的金融映射很可能就是產(chǎn)業(yè)資本的結(jié)構(gòu)性大繁榮,。