今日排行

本周排行

本月排行

: 【供應(yīng)】全自動(dòng)停回轉(zhuǎn)

: 【供應(yīng)】瑪萊寶油墨

普林太托KF 420*594
杭華油墨UV161 紅色S
東麗版材 WF95DY3
杭華紫外光固化油墨

膠印油墨

膠印材料

絲印材料

大勢(shì)分析：經(jīng)濟(jì)存變數(shù),，政策“擠牙膏”

2014-07-15 09:47 來(lái)源：冰天雪地的野狼責(zé)編：劉曉燕

摘要：: 我們的政府強(qiáng)調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)的同時(shí)，還希望兼顧調(diào)結(jié)構(gòu),，所以不愿意一步放松到位，而是根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化動(dòng)態(tài)微調(diào),。全年來(lái)看,，小幅高頻的政策“擠牙膏”將會(huì)成為常態(tài)。

更多精彩資訊>>

小C專訪｜正博總經(jīng)理范

小C專訪·煒岡股份董事

降息效果至多差強(qiáng)人意

我們認(rèn)為降息效果并不顯著,，但不能完全排除其可能性,。

首先,，國(guó)內(nèi)投資主體歷來(lái)對(duì)數(shù)量型工具更敏感,，因此降息的重要性要低于全面降準(zhǔn)。

歷史上,，歷次降息周期啟動(dòng)前后,，必然有降準(zhǔn)等數(shù)量型工具的配合,。這是因?yàn)�,，在�?jīng)濟(jì)快速下行環(huán)境下,，唯一的融資需求來(lái)源往往是政府部門，或是代替政府加杠桿的國(guó)企部門,。這些部門對(duì)利率變動(dòng)并不敏感，有多少資金來(lái)源就能啟動(dòng)多少投資,，因此只對(duì)數(shù)量政策敏感,，價(jià)格政策效果不大。

其次,，利率市場(chǎng)化加速背景下,，下調(diào)存款利率會(huì)加速存款流失,。一直以來(lái)，由于存款端管制利率偏低,，理財(cái)產(chǎn)品憑借較高收益率對(duì)存款形成持續(xù)的分流,。去年開(kāi)始,，互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)合貨幣基金加劇了存款流失,，推高了銀行的負(fù)債成本。如果下調(diào)存款基準(zhǔn)利率,，可能會(huì)進(jìn)一步加速存款流失，對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō),，降低資金成本的效果非常有限,。此外,，在穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化,，尤其是監(jiān)管層擬推出面向個(gè)人和企業(yè)的大額存單的背景下,，降低存款端利率似乎也有悖于這一進(jìn)程。

最后,，存款利率不動(dòng),，僅調(diào)整貸款利率將擠壓商業(yè)銀行的利潤(rùn)空間，阻力較大,。不調(diào)整存款端利率，僅下調(diào)貸款端利率,，必然導(dǎo)致商業(yè)銀行息差收入的進(jìn)一步收窄,。這一方面會(huì)使降息面臨來(lái)自商業(yè)銀行（也許還要包括商業(yè)銀行的監(jiān)管者——銀監(jiān)會(huì)）的更多阻力，另一方面也會(huì)逼迫商業(yè)銀行追求更高的資產(chǎn)端收益率。而商行無(wú)論是通過(guò)上浮貸款利率，還是繞監(jiān)管做表外來(lái)實(shí)現(xiàn)這一目的,，結(jié)果都是降息的實(shí)際效果可能并不盡如人意。

上一頁(yè) 1 2 3 4 5 6 7 8 下一頁(yè)

分享到：下一篇：熱點(diǎn)關(guān)注：接力社童書“嘗鮮”AR技術(shù)